W jakich godzinach działają giełdy w Nowym Jorku, Londynie i Tokio.
Wyniki amerykańskich spółek bywają publikowane późnym wieczorem czasu polskiego, a sesja giełdowa w Tokio rozpoczyna się, gdy w Polsce trwa noc. Część informacji dotyczących zagranicznych inwestycji może więc zostać odczytana dopiero kilka godzin po ich opublikowaniu. Dla inwestorki długoterminowej znajomość godzin handlu stanowi kontekst do interpretowania zmian cen oraz warunków realizacji zleceń. Znaczenie mają również okresy, w których sesje na różnych rynkach odbywają się jednocześnie oraz terminy publikacji danych gospodarczych i wyników finansowych.
Można to przedstawić na hipotetycznym przykładzie Eleganckiej Inwestorki, która od 2021 roku przeznaczyła łącznie 52 000 zł na akcje 6 spółek, w tym 2 spółek amerykańskich. Pewnego wieczoru jedna z nich opublikowała wyniki kwartalne po godzinie 22:00 czasu polskiego, już po zakończeniu regularnej sesji w Nowym Jorku. Pierwsze reakcje na raport były widoczne w transakcjach zawieranych poza jej podstawowymi godzinami. Następnego ranka inwestorka zapoznała się z wynikami oraz informacjami dotyczącymi tych transakcji. Cena otwarcia kolejnej regularnej sesji została ustalona dopiero po południu czasu polskiego i różniła się od poprzedniej ceny zamknięcia. W tym przykładzie istotne jest rozróżnienie ceny zamknięcia, cen transakcji zawieranych poza regularną sesją oraz ceny otwarcia następnego dnia handlowego. Każda z nich jest ustalana w innym momencie i może uwzględniać inny zakres dostępnych informacji. Sama pora zawarcia transakcji nie pozwala przewidzieć, czy uzyskana cena będzie korzystniejsza. Znajomość harmonogramu pomaga natomiast zrozumieć, w jakich warunkach zlecenie może zostać zrealizowane.
Handel na poszczególnych rynkach odbywa się zgodnie z ustalonymi harmonogramami. Przy przeliczaniu godzin na czas polski uwzględniane są różnice stref czasowych, a także zmiany czasu, które nie obowiązują wszędzie lub nie przypadają w tych samych terminach. Informacje opublikowane po zakończeniu jednej sesji mogą zostać uwzględnione w cenach instrumentów, które nadal są przedmiotem obrotu na innych rynkach. Reakcja na tę samą wiadomość może zatem być obserwowana w różnych godzinach i na różnych instrumentach.
Na rynku amerykańskim transakcje mogą być zawierane również przed rozpoczęciem regularnej sesji oraz po jej zakończeniu. Te okresy handlu określa się odpowiednio jako pre-market i after-hours. Poza regularną sesją płynność może być niższa, co oznacza mniejszą możliwość zawarcia transakcji o określonej wielkości przy niewielkim wpływie na cenę. Może również występować większy spread, czyli różnica między najlepszą dostępną ofertą kupna a najlepszą ofertą sprzedaży. W takich warunkach reakcje na nowe informacje mogą wiązać się z większym wahaniem notowań.
W artykule zostaną przedstawione godziny sesji w Londynie, Nowym Jorku, Tokio i Frankfurcie w odniesieniu do czasu polskiego, z uwzględnieniem zmian sezonowych. Omówione zostaną zależności między porą dnia a płynnością i spreadem oraz znaczenie terminów publikacji danych o inflacji w Stanach Zjednoczonych, decyzji Europejskiego Banku Centralnego oraz wyników spółek azjatyckich. Wyjaśnione zostanie także, jak mogą przebiegać reakcje na informacje ogłaszane po zamknięciu regularnej sesji oraz czym charakteryzują się okresy jednoczesnego handlu na głównych rynkach. Osobna część będzie poświęcona transakcjom zawieranym przed otwarciem oraz po zakończeniu regularnych notowań. Na zakończenie zostanie omówione wykorzystanie wiedzy o godzinach handlu przy długoterminowym prowadzeniu portfela, które nie wymaga bieżącego obserwowania każdej sesji.
Materiał edukacyjny dostępny wyłącznie dla Eleganckich Absolwentek oraz Eleganckiego Kręgu.