Na co spółka wzrostowa przeznacza zysk.
W opisach spółek często pojawia się określenie „spółka wzrostowa”. W raporcie takiej spółki przychody rosną z roku na rok, a zysk pozostaje niski albo nie pojawia się wcale, ponieważ wypracowane środki wracają do działalności, na przykład na badania, nowe produkty, rozbudowę sprzedaży oraz przejęcia innych firm. Dywidenda w takiej spółce wypłacana jest rzadko, a czasem nie jest wypłacana wcale. Z samego tempa wzrostu przychodów nie wynika jednak, z czego ten wzrost pochodzi ani z jakich pieniędzy spółka finansuje kolejne inwestycje. Jeden rok może opierać się na jednej dużej umowie, a kilka lat już pokazuje, czy klientów jest więcej.
Weźmy Elegancką Inwestorkę, która czyta raporty roczne jednej spółki za 3 kolejne lata. Przychody wynoszą w nich 120 mln zł, 165 mln zł oraz 230 mln zł, a zysk netto 4 mln zł, 6 mln zł i 5 mln zł. W tych samych raportach spółka podaje wydatki na badania oraz rozwój produktów w wysokości około 40 mln zł rocznie, a także wzrost liczby obsługiwanych klientów z 8 tysięcy do 20 tysięcy. Elegancka Inwestorka dodatkowo sprawdza, skąd pochodzą pieniądze na te wydatki, i zauważa, że w drugim roku spółka przeprowadziła emisję nowych akcji o wartości 60 mln zł, a jej zadłużenie pozostało na tym samym poziomie. Zapisuje więc obok tej spółki 2 informacje, czyli na co przeznaczane są środki oraz skąd one pochodzą.
Spółka wzrostowa to przedsiębiorstwo, którego przychody oraz zyski rosną szybciej niż średnia dla branży. Reinwestowanie zysku oznacza w tym przypadku, że środki zostają w spółce i finansują jej rozwój, zamiast trafić do akcjonariuszy w formie dywidendy, dlatego niski zysk w danym roku może wynikać z wydatków na rozwój, a nie ze słabszej sprzedaży. Rozwój taka spółka finansuje z własnych środków, z emisji nowych akcji albo z kredytu, a każde z tych źródeł oznacza inne skutki dla dotychczasowych akcjonariuszy oraz inne zobowiązania wobec banku. Kurs akcji spółki wzrostowej reaguje przy tym na informacje o tempie rozwoju, o nowych produktach oraz o zmianach w zarządzie, więc jego ruchy w krótkim okresie nie opisują sytuacji finansowej spółki.
Artykuł zaczyna się od wyjaśnienia, czym wyróżnia się spółka wzrostowa, w tym porównania jej tempa wzrostu ze średnią dla branży oraz opisu reinwestowania zysku zamiast wypłaty dywidendy. Następnie omawia przychody jako miarę rozwoju wraz z zastrzeżeniem, że wzrost bywa efektem chwilowego zainteresowania albo kampanii reklamowej, dlatego potrzebne są dane z kilku lat oraz odpowiedź na pytanie, czy rosną liczba klientów, oferta albo liczba rynków, na których spółka sprzedaje. Kolejne części dotyczą form rozwoju, czyli zwiększania skali działalności, tworzenia nowych produktów i przejęć, a dalej branż, w których takie spółki pojawiają się częściej, między innymi wytwarzania oprogramowania, usług chmurowych, rozwiązań medycznych, energii odnawialnej oraz produkcji specjalistycznych urządzeń. W tekście znajduje się także omówienie powodów, dla których spółki o szybkim tempie rozwoju są szeroko opisywane w mediach finansowych, oraz wskazanie danych pozwalających ocenić trwałość rozwoju, czyli tempa wzrostu zysków, wskaźników zadłużenia, przepływów pieniężnych i struktury kosztów. Dalej artykuł wyjaśnia, dlaczego kursy akcji takich spółek zmieniają się szybciej, oraz podaje uproszczony opis rozwoju spółki w kolejnych latach, od okresu wysokich wydatków po okres, w którym zyski rosną szybciej niż koszty. Źródła artykułu obejmują publikacje Investopedia, MSCI, S&P Global Market Intelligence, Harvard Business Review, McKinsey Global Institute oraz CFA Institute.
Materiał edukacyjny dostępny wyłącznie dla Eleganckiego Rozwoju, Eleganckich Absolwentek oraz Eleganckiego Kręgu.