Rebalansowanie portfela na poziomie profesjonalnym.

Część inwestorek ustala na początku, jaką część portfela mają stanowić akcje, a jaką obligacje, na przykład 60% i 40%. Po roku te udziały są już inne, nawet jeśli przez cały ten czas nie doszło do żadnej transakcji kupna ani sprzedaży. Dzieje się tak, ponieważ ceny akcji i ceny obligacji zmieniają się w różnym tempie i nie zawsze w tę samą stronę. Sama wartość całego portfela tego nie pokazuje, ponieważ bywa zbliżona do wartości sprzed roku. Pojawiają się wtedy pytania o to, ile procent portfela stanowią teraz akcje, jaką kwotę trzeba przenieść z jednej części do drugiej, żeby wrócić do pierwotnych założeń, oraz czy da się to zrobić bez sprzedawania czegokolwiek.

Weźmy Elegancką Inwestorkę, która na swoim rachunku maklerskim ma akcje i obligacje o łącznej wartości 50 000 zł. Na początku ustaliła, że akcje mają stanowić 60% tej kwoty, czyli 30 000 zł, a obligacje 40%, czyli 20 000 zł. Rok później sprawdza, ile warte są obie części, i widzi 27 000 zł w akcjach oraz 23 000 zł w obligacjach. Cały portfel jest wart tyle samo co rok wcześniej, czyli 50 000 zł, ale akcje stanowią teraz 54% jego wartości zamiast 60%. Żeby wrócić do ustalonego podziału, musiałaby sprzedać obligacje za 3 000 zł i za tę kwotę kupić akcje. Elegancka Inwestorka co miesiąc wpłaca jednak na ten rachunek 900 zł. Przez następne 9 miesięcy kupuje za te pieniądze wyłącznie akcje, po czym ich udział wraca do około 60%, a obligacji nie sprzedaje wcale.

Udział akcji w portfelu oblicza się, dzieląc wartość posiadanych akcji przez wartość całego portfela z tego samego dnia. Dlatego udział zmienia się razem z cenami akcji na giełdzie, w górę albo w dół, bez żadnej decyzji właścicielki portfela. Zmianę udziału podaje się w punktach procentowych. W powyższym przykładzie udział akcji spadł z 60% do 54%, czyli o 6 punktów procentowych, a nie o 6%. Akcje, obligacje i gotówka to 3 klasy aktywów, czyli grupy instrumentów o zbliżonym zachowaniu, a ceny w każdej z nich zmieniają się w innym stopniu. Od udziałów zależy więc, jak mocno zmienia się wartość całego portfela, gdy ceny na giełdzie się wahają. Udziały przesuwają się także wtedy, gdy za nowe wpłaty kupowane są instrumenty tylko z jednej części portfela.

Artykuł zaczyna się od wyjaśnienia, dlaczego udziały poszczególnych części portfela przesuwają się same, oraz od tego, jak na ceny obligacji wpływają zmiany stóp procentowych. Następnie pokazuje własny przykład liczbowy z wartościami obu części portfela oraz z kwotą potrzebną do przywrócenia ustalonego podziału. Kolejne części opisują, co przesunięty udział oznacza dla zachowania portfela w trudniejszym okresie na giełdzie, oraz 2 sposoby ustalania momentu korekty. Pierwszy to stały termin w kalendarzu, na przykład raz w roku. Drugi to próg, czyli ustalona z góry liczba punktów procentowych, o którą udział może odbiegać od założonego, zanim właścicielka portfela go poprawi. W tekście znajduje się także opis przywracania udziałów wyłącznie przez kierowanie nowych wpłat do mniejszej części portfela, wraz z sytuacją, w której same wpłaty nie wystarczają, a dalej omówienie prowizji maklerskich, podatku od zysków kapitałowych oraz zasad obowiązujących na rachunku maklerskim. Materiał opisuje również najczęstszą pułapkę, czyli poprawianie udziałów pod wpływem emocji zaraz po dużych zmianach cen na giełdzie, oraz 3 sygnały, po których widać, że warto zacząć poprawiać udziały regularnie. Źródła artykułu obejmują publikacje CFA Institute, Vanguard, Morningstar, BlackRock iShares, Investopedia, MSCI oraz S&P Dow Jones Indices.